聚焦新需求，应对新风险，实现新发展！全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持高水平质量的发展主题，实干践行企业初心！

  回望2024上半年，随市场担忧铜矿供应、全球经济稳步的增长复苏预期、国内利好政策不断出台叠加地理政治学局势风险增加等因素，铜价、铝价各创新高，铜价更是不断刷新高位，压制铜消费复苏，相关企业开工率明显疲软。而在不断拉大的价差以及消费增长的拉动下，铝线消费实现大幅增长。

  下半年，伴随着价格波动，铜铝消费又有怎样的市场表现？ 展望未来，在这荆棘丛生的市场，企业应怎么样应对不断叠加的风险于压力？未来经济增长点应如何把握？“以旧换新”等利好政策是否可在价格居高的情况下力挽狂澜？“一带一路”、新能源等是否能成为值得期待的增长点？

  10月31日-11月1日，由常州同泰高导新材料有限公司，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会在江苏·常州·星河万丽酒店隆重举行。

  本次会议包括供需交流会、主论坛、电工材料评审委员会工作会议、导体材料发展论坛、线缆新材料论坛、同泰之夜等环节。本次会议邀请了数十位经济学家、科研院所创新课题组长、学者、专家以及上千位企业高管等一同探讨宏观经济发展形势、铜铝价格、电力市场、导体材料发展以及线缆新材料等内容，促进上下游产业链同仁互动交流，共话行业未来发展！

  2024H2全球主要经济体制造业PMI表现疲弱 担忧美国进入衰退情绪有所抬头

  美国的经济数据好坏参半，尤其此前美国PMI数据的下降使得市场担忧美国经济面临衰退的压力。不过，从目前美国市场的需求情况去看，其市场需求仍具有一定的韧性，美国经济暂时未进入到衰退之中，目前全球市场也都在等待美国大选的结果。

  明年出口的压力会有所增加，原因除了美国大选结束之后，全球的贸易摩擦会提升，对中国的出口产生干扰之外，第二个欧洲 美国等开始步入到了降息的周期过程中，这个对未来的人民币汇率升值带来了一定的推动，从而让中国的整体出口面临一些挑战。目前国内铜消费增长主要靠政府投资和出口拉动，从我国政府出台的大规模设备更新以及家电以旧换新等各项利好政策来提振市场信心以及促进消费能够正常的看到这一点。

  中国冶炼厂现货铜精矿TC出现负值，采购现货铜精矿冶炼利润恶化严重，中国冶炼厂开工率下降风险预期提升

  其从铜精矿现货TC、粗铜加工费、铜冶炼进口铜精矿盈亏平衡以及中国铜冶炼厂可用铜精矿库存预估等进行了分析。

  未来全球铜精矿增量大多数来源于于已有的铜矿扩建项目，世界级铜矿新投产项目数量不仅有限，而且新投产项目难以带动铜精矿增量；全球范围内再难见大型的可供开发的铜矿项目。

  全球粗炼产能的集中上马极大的加剧铜精矿紧张格局 2025年部分冶炼厂将出现“无米之炊”

  其提及：全球铜精矿供应增速逐渐下降，中国冶炼产能面临挑战，明年是铜厂生存之战；再生铜原料对产业平衡表影响巨大，未来流向冶炼的比重或将进一步抬升。

  2023年长协TC为88美元/吨、2024年在80美元/吨、2024年年中长协已然回落至20美元低位。

  其介绍：国产废铜供应量：2024年1-9月同比下滑6.99%，废铜进口量：2024年1-8月同比增长18.58%。

  到2030年中国废铜总供应量或将达到近500万金属量 国产供应量成为主要贡献力量 为电解铜产量提供一定原料保障

  其从中国废铜供应量将加速上涨、SMM中国电解铜产量、SAVANT铜全球分散指数等进行了分析。

  热点：9月国内氧化铝现货价格偏强运行 进入10月海内外氧化铝现货价格齐飞

  9月11日至10月11日，SMM氧化铝指数均价为4,057元/吨，较上月均价上涨139元/吨。9月多地氧化铝厂出现检修或减产，氧化铝供应有所减量，基本面呈现供应缺口状态，价格节节攀升。

  周期内，西澳FOB氧化铝月均价为547美元/吨，较上月均价上涨跌30美元/吨，海外氧化铝供应持续偏紧，叠加矿石供应担忧提振，海外氧化铝现货价格涨势迅猛。

  整体而言，基本面上氧化铝供应任旧存在一定的小缺口，给予氧化铝价格持续上涨以支撑。进入10月份，前期检修的氧化铝厂基本恢复正常运行，矿石对于氧化铝运行产能的限制任旧存在，叠加几内亚某矿石停产消息引发对后续氧化铝原料供应的担忧；与此同时，需求端，国内电解铝运行产能持续小增，氧化铝需求存在刚性，且部分企业存在备库需求，海外价格持续走高，氧化铝出口窗口或将开启，需求增加。

  总而言之，10月氧化铝基本面或维持供应小缺口，多重利多因素共振之下，氧化铝现货价格上涨动力仍存。后续需持续关注海外氧化铝现货价格和各地氧化铝厂运行动态。

  据SMM多个方面数据显示，2024年9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%，主因氧化铝价格再度拉涨。截至2024年9月底，国内电解铝运行产能达到4,351.1万吨，行业最高完全成本约为20,044元/吨，若行业采用月均价测算，9月份国内97.5%的电解铝运行产能处于盈利状态，近110万吨产能完全成本高于9月SMM A00铝月均价。

  氧化铝成本：氧化铝原料端，据SMM多个方面数据显示，2024年9月份（8月26日-9月25日），SMM全国氧化铝均价3,957元/吨，较8月份增加52元/吨，9月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本增加1.4%。9月26日以来，氧化铝现货价格持续拉涨，且涨势迅猛，截至10月11日，SMM氧化铝均价上涨至4241元/吨。预计10月电解铝的氧化铝原料成本再度出现明显上涨。

  其他辅料成本：9月预焙阳极部分全国加权平均成本小幅降低1%，氟化铝等其他辅料部分全国加权平均成本小幅上涨1.7%，进入10月，辅料价格有涨有跌，整体预计持稳为主。电价方面，9月全国平均电价整体持稳为主，但进入10月，采暖季以及平水期逐步来临，电价或有所上涨，电力成本或有上升。

  成本预测：进入2024年10月，SMM全国氧化铝日度均价继续飞速攀升。10月虽然前期检修产能恢复，预计日均产量有所回升，但考虑出口窗口或将开启，以及部分部分电解铝企业存在备库刚需，基本面上氧化铝供应或将继续偏紧，氧化铝现货价格上涨动力仍存，电解铝的氧化铝部分成本或显著增加；别的方面成本整体或变动不大。综合看来，SMM预计10月国内电解铝行业含税完全成本或小幅增加，平均值在17,700-18,000元/吨附近。

  产量情况：据SMM统计，2024年9月份（30天）国内电解铝产量同比增长1.45%。9月川黔早前停产技改的产能陆续复产，国内电解铝运行产能稳步上升。进入金九银十旺季，下游合金化产品产量、需求回升，带动本月铝水比例环比持续回升0.7个百分点，同比回升0.6个百分点至73.76%左右。根据SMM铝水比例数据测算，9月份国内电解铝铸锭量同比减少0.67%至93.79万吨附近。

  产能变动：截止9月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4536万吨，国内电解铝运行产能约为4351万吨左右，行业开工率同比增长0.94个百分点至95.96%。本月四川、贵州早前因技改而停产的产能陆续通电起槽，预计产出或在10、11月份体现。

  其从旧产能周期、旧产能供应过剩，供给侧改革外加房地产、新旧产能切换以及内部有效需求不足等角度进行了分析。

  其从消费者信心指数、消费者信心-未来预期收入、消费者信心-当前收入、消费预期指数、70大中型城市新房同比价格等角度做多元化的分析，其表示房地产和收入对信心的影响很大。

  其从中国金融机构居民储蓄的异常增长、居民储蓄的增加，中国居民部门存款和贷款情况、总量和单月新增等进行了论述。

  其介绍：中美利差和沪深300对比今年开始变成了一种负相关，天平两端——资产和汇率转为自己的利率为主导。

  • 日本情形：广场协议后，1986开始汇率较之前整体强势，未再贬值回1985前中枢。

  软着陆就是商品的供应冲击对企业和居民的影响结束，且并不影响到就业和薪资，经济反倒因为“这些坏因”的消退（主要源自于供应）而保持温和的增长。

  ►涵盖行业上下游：3000+矿山，5000+冶炼厂，10000+下游及终端企业

  ►内容：价格、产能、产量、开工率、成本、库存、进出口、物流、碳排等相关数据

  基于SMM20多年市场深耕与积累，制作出可以超前反应市场变化的参考数据。

  上海有色网（SMM）常规信息报告含周报、月报、年报及采购策略报告等不同时间跨度，由150多位上海有色网资深行业分析师参与撰写。覆盖品种包括铜、铝、铅、锌、镍、锡、锂电、工业硅、稀土、钢铁、铁矿石、锰等金属品种。

  报告覆盖内容有价格预测、产能产量、下游开工率、多级产品库存、成本曲线、供需平衡、PMI调研、采购策略等内容，以详实的第一手调研数据为依据，协助客户深度透析市场变化，快速作出正确决策。

  11月1日还有导体材料发展论坛、线缆新材料论坛两个分论坛的直播，敬请观看~